恐懼帶動短線股票走勢 少許貪婪找回節奏

Posted by: Pickers 11-03-2021 無評論

截至撰稿時,美國10年債券收益率仍處於1.5% 左右水平。隨著經濟持續復甦,債息上升屬合理現象,可是最近沽售的速度太過急快,當中也受投機成份影響。增長股的回調深不見底,現時股市有數次小反彈,但似乎未有足夠利好消息,讓市場的情緒冷靜下來。從港股上周五(5日)及本周一(8日)的表現可見,市場上的恐懼都出來了,無論是科技板塊,還是醫藥股,去年強勢的都被恨恨的拋售,恒生科技指數周一出現未曾遇見的單日回調,指數一度跌約7%。而納指方面亦出現類似拋售情況,且指數未足以反映增長股回調的幅度,早前筆者利用的納指道指對比圖,只有愈跌愈深。

市場現時仍然恐懼債市的恐慌拋售延伸至環球股市,去年強勢的增長股現時回調的幅度都由市場情緒來決定,因此難以估計後果。市場一直有個說法,美國聯儲局會出來救市,但筆者認為聯儲局只會救債市,未必會救股市,始終債市才會影響當局融資的能力,而且華府已不斷「放水」,股市的泡沫暫時未引發流動性問題。

由於市場資金充裕,筆者相信多了很多新進股民,「抱團」股某程度上都因這而出現。現時這些股票出現巨大回調,中概股如嗶哩嗶哩 (BILI) 周一急瀉逾17%,可見縱使資金流動充足,回調都帶來了恐懼。這些恐懼令股價從基本面帶動變為市場情緒帶動,因此短期內怎樣分析,都像是賭大小。筆者暫時打法為「別人恐懼時,我便少許貪婪」,嘗試逐步加回基金倉位,並選擇一些心目中未來將會是核心倉位,市場會繼續擁抱的股票,不論是新舊經濟。整體而言,盡管納指周二(9日)強勁反彈,增長股仍未脫離危險期,筆者看法仍是保守。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、中國股票基金經理。C基金現時持有嗶哩嗶哩的長/短倉。

以上純為個人意見,不構成投資建議。

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