2020年心水股 2020安踏體育

Posted by: Pickers 30-12-2019 無評論

年尾最後一篇專欄,也是時候講一下筆者的2020年心水股。筆者去年的心水股是華晨中國 (1114) ,全年總回報都有愈五成升幅,算是有所代。直到現時華晨中國仍是筆者基金的十大持股之一。而在2020年,筆者的心水股恰巧都是 (2020) – 安踏體育。

安踏是國內體育用品的龍頭,除了安踏自家品牌外,該公司還有近年表現不俗的國際品牌FILA。

在2020年,筆者認為安踏有著的是天時、地利及人和。

首先係天時,近年社會都多加關注健康,大家都多做運動不在下話。而2020的體壇大事當然是8月份的東京奧運,每次奧運年都能推高大家對運動的熱情和消費。

而地利方面,2019年安踏用約360億收購了Amer Sports,非常成功地進一步擴大全球市場。Amer Sports 擁有多家運動專業品牌,如Salomon、Wilson及Arc’teryx等。這次成功的收購,除了產品結構變得更全面外,還能提升安踏的國際知名度和市場接觸點。安踏將由過往單靠大陸市場的200多億元人民幣銷售,擴大至連明年的海外銷售也估計會超過200億元人民幣。

最後人和,就是安踏的營運執行能力。安踏於2009年接手FILA後,用了十年時間成功把它打造成銷售過百憶的品牌,執行力可說無可致疑。當Amer的收購及整合在2019年完成後,筆者相信它的價值將會於明年開始顯現出來。

安踏體育的股價在今年表現不錯,由30多港元升至愈70港元,升幅接近一倍。但是它的估值仍處於24倍的2020年市盈率,以預期的20-30%盈利增長比較,尚處於合理水平, 以Nike的32倍市盈率比較,更不算貴。而在2020年,筆者寄望安踏能晉升為紅底股,甚至以現在2,000億市價來推斷,隨時有機會擠身藍籌。

所以安踏體育現時是筆者基金的十大持股之一,亦是筆者2020年的心水股。

(C基金現持有安踏體育和華晨中國。以上純為個人意見,不構成投資建議)

C基金基金經理 www.facebook.com/pickerscapital/

[李浩德 深C熟慮]

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