免税店政策助顺丰增长

环球新冠肺炎疫情第二波的风险，导致旅游业复苏要无了期的等待，无法乘坐飞机到国外旅游购物，就只能于疫情稍为好转时，逼着留在本土消费，变相利好本土经济。近日海南岛免税店的政策出台超市场预期，免税店的长远发展将减少消费者未来飞往欧洲等地购物的意欲，加上疫情的影响，消费习惯正持续改变，网上购物的人会愈来愈多。

顺丰快递因独特自营模式在疫情中跑出，藉高质量速递服务，或在这个消费意欲回流国内的趋势中得益。过往到欧洲购物的，相信都为了以较便宜价格购买高档次产品，如皮包、美容用品等。现在多了本地免税店，将更多人选择以速递形式到付，造就速递龙头顺丰额外收入增长。虽然顺丰的自营模式扩张速度，比内地同行专营模式慢，但从最近618电商节强劲的销售增长可见，内地网上购物的渗透率将持续上升，这趋势有利顺丰于去年部署的电商特惠邮件业务。顺丰高投入的自营模式，让公司有本钱利用规模效应扩展业务，同时品牌的质素令速递业务在客户端仍有话事权，顺丰广泛的服务对未来长远的行业竞争有一定保障。  

作者李浩德 为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。

C基金现时持有顺丰快递的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。