港股接近「大时代」 杠铃策略既要投资亦要投机

Posted by: Pickers 22-01-2021 No Comments

最近国内疫情再出现变化,全国现有确诊趋势开始上升,截至周二(19日)上午,现有确诊数字为2,201宗,石家庄最为严重,占逾三成。疫情数字本月至今急升逾四成,尤其最近势头仍没有减弱,笔者认为这个隐忧不多不少会影响股市的表现。然而,A股虽然近日显牛皮,整体指数仍然大幅跑赢美股。

此外,「排洪」概念似乎仍然奏效,港股本月暂时只有两日的成交额不足2,000亿港元,本周二成交额更创2015年以来最高的约3,000亿港元,可见游资的确涌入了港股市场。现时恒指的相对强弱指数 (RSI) 已有数天处于80水平或以上,其实情况属罕见,最近的一次大概是2017年尾时段,同时恒指的市盈率亦回升至16倍左右水平,相信港股的表现令不少投资者感到意外。

现时的市况愈来愈接近2015年「大时代」的形势,笔者认为理性分析之余,投资部署上某程度也要有些「投机」成份,否则会因为无法分析市场形势而错失了一定的升幅。以笔者旗下的基金为例,其实现时都几乎满仓上阵,但其实在这个情形要完全跟足恒指升势是一件不容易的事情,一来板块轮动的变化将超出你的想象,二来现在升势由资金流带动居多,与基本面分析的相关性可能有脱节,追落后、狭淡仓的情景亦会影响投资的判断,所以仓位在短线可能会有部分部署未必受惠。笔者此时主张采用「杠铃策略」,毕竟投资也离不开投机,在大牛市时投资部署上既要有投机成份的股票,亦要有基本面支持的核心持股,才可在波动的市况中生存。整体而言,投资很难捕捉泡沫爆破前离场,但若然可贴近升浪,紧贴大环境走势,回调时仓位的利润亦会有一定保护的作用。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时并没持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见,不构成投资建议。

Send this to a friend