2020年心水股 2020安踏体育

年尾最后一篇专栏，也是时候讲一下笔者的2020年心水股。笔者去年的心水股是华晨中国 (1114) ，全年总回报都有愈五成升幅，算是有所代。直到现时华晨中国仍是笔者基金的十大持股之一。而在2020年，笔者的心水股恰巧都是 (2020) – 安踏体育。

安踏是国内体育用品的龙头，除了安踏自家品牌外，该公司还有近年表现不俗的国际品牌FILA。

在2020年，笔者认为安踏有着的是天时、地利及人和。

首先系天时，近年社会都多加关注健康，大家都多做运动不在下话。而2020的体坛大事当然是8月份的东京奥运，每次奥运年都能推高大家对运动的热情和消费。

而地利方面，2019年安踏用约360亿收购了Amer Sports，非常成功地进一步扩大全球市场。Amer Sports 拥有多家运动专业品牌，如Salomon、Wilson及Arc’teryx等。这次成功的收购，除了产品结构变得更全面外，还能提升安踏的国际知名度和市场接触点。安踏将由过往单靠大陆市场的200多亿元人民币销售，扩大至连明年的海外销售也估计会超过200亿元人民币。

最后人和，就是安踏的营运执行能力。安踏于2009年接手FILA后，用了十年时间成功把它打造成销售过百忆的品牌，执行力可说无可致疑。当Amer的收购及整合在2019年完成后，笔者相信它的价值将会于明年开始显现出来。

安踏体育的股价在今年表现不错，由30多港元升至愈70港元，升幅接近一倍。但是它的估值仍处于24倍的2020年市盈率，以预期的20-30%盈利增长比较，尚处于合理水平， 以Nike的32倍市盈率比较，更不算贵。而在2020年，笔者寄望安踏能晋升为红底股，甚至以现在2,000亿市价来推断，随时有机会挤身蓝筹。

所以安踏体育现时是笔者基金的十大持股之一，亦是笔者2020年的心水股。

（C基金现持有安踏体育和华晨中国。以上纯为个人意见，不构成投资建议）

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[李浩德 深C熟虑]