环球股市每况愈下 港股业绩期更波动

股市近日上落波动大,整体市况形势仍旧不乐观,唯一不同的是,港股正值年度业绩期,令市况的波动性更大。现时市场正寻找喘息空间,业绩期或有利早前较弱势的增长股有反弹机会,但整体还是要看市场的情绪。港股周二(23日)的成交额只得1,300亿港元,暂时市场风险胃纳继续缩小,差的消息将会无限放大,因此业绩不及预期的股票必遭抛售,而交到功课的亦不一定会升,只有足够惊喜度的业绩,才可在跌市中尝试站稳阵脚。 内地「收水」的情况未有改善,加上现在中美关系又返回其中一个焦点,存在的不确定性更影响着股市表现。未来政策面上的调控将会继续发放消息,在这个沉闷的市况下,会令人战意消沈。另一方面,美国长债收益率的上行风险没有改变,笔者相信未来债息仍会继续向上走,只是暂时企稳1.6厘至1.7厘 区间而已。上周末美国联储局宣布不会延长银行补充杠杆率 (SLR) 豁免安排,即使经济面未有全面恢复过来,联储局有这个决定,可说是于环球股市上「踩多两脚」,市场短期内将会非常忧虑美国银行抛售美国国债的情况出现,届时长债息或会因此上升。 从股市表现来看,近日港股及A股的走势仍非常不济,周二晚美股连「经济重启」系列的股票,如游乐园及旅游相关的都出现严重抛售,拖累港股周三(24日)的「旧经济」股表现。早前估值较便宜,而且有事件支持的股票,如康哲药业 (00867) 等,都出现回调迹象。业绩差的股票甚至会出现爆雷情况,如颐海国际(01579) 及吉利汽车 (00175) ,业绩发布后急泻逾一成。现时整体市况可说是每况愈下,笔者暂时的看法仍不乐观,认为选股的准确度将要提高,打法需要更加谨慎,才有机会避过多重的「陷阱」。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时未持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见,不构成投资建议。

沪深两市成交多日过万亿 港股或可搭顺风车

A股年初开局升势延续,截至周二(12日),沪深两市成交额连续7日突破1万亿人民币,港股上周数天亦出现逾2,000亿港元成交,尽管中美关系最近有不利因素出现,现时市场气氛仍然非常正面,恒指暂时已突破28000点水平。 内地沪深300指数仍大幅跑赢环球各个主要股票市场,年初至今升逾7%,加上美元持续贬值,短期内A股仍会是不可缺少的投资之一。尽管制裁名单于周一(11日)已生效,数间企业因美国总统特朗普签署的行政命令而被禁止交易,就连盈富基金都受牵连,当中产生了一定的不确定性,但市场或憧憬下周候任美国新总统拜登的就职会让局势出现变量。 在港股方面,各个强势板块如医疗及汽车板块都见利好消息支持,不少个股再创历史新高。随着经济复苏,笔者将继续看好新能源汽车概念股如吉利汽车 (00175),以及受惠PD-1价格明朗化的生物科技股如百济神州(06160)及信达生物(01801)等。 如从宏观方面上看,美元去年弱势令人民币升值逾6%,把前年中美贸易战关税会引发人民币贬值的忧虑几乎都抹去了,现时甚至乎需要担心人民币会否升值过快。其实中央人民银行及外汇局去年12月已决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数下调,减少资金流入国内市场,变相持有外币的成本下降,间接有「排洪」的作用。笔者相信流出的资金,不少会流至股票市场及虚拟货币等现时最容易赚钱的资产。香港作为最近的「渠口」,将会有一定的利好,因此基金现时的投资已满仓上阵,暂时会继续投资一些衍生工具捕捉持续的升浪。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有吉利汽车、百济神州及信达生物的长/短仓。以上纯为个人意见,不构成投资建议。

国策扶持销售增加 新能源汽车长线部署

美国总统大选仍未完全落幕,资金已偷步入市,配合蚂蚁上市暂缓,利好金融市场。自大选日后,资金回归股市,科技股持续创新高。新能源汽车股继续热炒,月初公布的销售数据持续录得增长,在美国上市的中国电动车三宝,蔚来(NIO.US)、理想(LI.US)及小鹏(XPEV.US)销量创新高,笔者认为电动车已是大势所趋,股价上升速度虽快但业务有足够的发展空间支持,短线高追风险固然大,但调整时将会是吸纳的好机会。 蔚来、理想及小鹏上月的销量分别为5,055、3,692及3,040,交付量再创新高,反映新能源汽车在国内日渐普及,消息公布后股价连续数天上升,显示市场对电动车销量的重视。上周,国务院发布《国务院办公厅关于印发新能源汽车产业发展规划(2021—2035年),明确指出新能源汽车产业发展为汽车产业转型的重要力量之一,提出到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右,并加快充换电基础设施建设,完善新能源汽车产业发展规划。在国策进一步扶持下,充换电服务便利性显著提高,可以预期纯电动汽车成为新销售车辆的主流,具备较强竞争力的品牌如蔚来有望受惠,早前蔚来正式推出NOP 领航辅助功能,配合Baas车电分离模式,可望成为蔚来的核心竞争力。 在香港上市的比亚迪股份(1211.HK)及吉利汽车(175.HK)在月内亦大幅上升,反之,特斯拉(TSLA.US)的股价在过去一个月却保持平稳。此迹象可能反映资金进行轮动,在一线的新能源汽车转至二线。然而,中长期来说,新能源汽车的需求有增无减,而公司亦会推出更多车型迎合市场需求,鉴于国策的扶持及巨大的市场潜力,笔者仍会主力看好国内电动车三宝,特别是纯电动汽车的蔚来。短线股价上升幅度大,存在回调风险,笔者会考虑在股价稳定调整后买入,作中长线部署。 【声明】以上个股分析纯为个人意见,不构成投资建议。 C基金现时持有特斯拉、蔚来及比亚迪股份的长/短仓。

大选波动市求保守 首选内地经济相关股

美股持续受美国总统大选的不确定性,以及欧美地区新冠疫情持续恶化的影响,上周美股创自3月股灾以来最差的单周表现。纳指上周跌逾5%,道指及标普500指数的情况亦是类同,标普恐慌指数 (VIX) 单周抽升38%,美元指数同时亦急升1.4%,由此可见美股是全线恐慌式下跌,相信资金正部署着短暂地避开美股。在笔者撰文时,虽然仍未知道大选结果,但也期望拜登能当选,估计这样短期内对股市的波动性影响是相对较少。 在港股方面表现明显比处于「震央」的美股强,恒指上周只跌800多点,本周首两天更反弹3.5%。随着全球经济持续复苏,10 年美国国债收益率现时的势头仍是向上升,令早前跌得比较残的银行股都开始确认已触底反弹,内银亦不例外,因此笔者也持续观察着此板块的形势变动,相信本周美国联储局的议息内容是关键。 此外,国外的疫情仍是没完没了,变相利好国内经济的「内循环」增长速度,10月财新中国制造业采购经理人指数 (PMI)创2011年以来历史新高的53.6,可见复苏的图像愈来愈鲜明。因此,笔者将继续看好汽车板块的表现,近日连本土品牌如吉利汽车 (00175) 都开始受资金追捧,估计各大国内车厂10月的销售数据都会相当亮丽。 至于蚂蚁金服(06688) 上市前的炒作似乎已接近尾声,一众新经济股在这保守的市场气氛下算是超额完成。笔者认为或有部份基金已趁着大选的契机提早「收炉」,或是暂时将仓位调配至指数成份股,期望把投资组合的波动性降低。C基金现时仓位亦稍微降至七成,笔者暂时看法偏保守,但不是看得很淡,主要原因是看好国内经济复苏会持续于股市反映。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时并没持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见,不构成投资建议。