美股教培板块两极分化

5月21日,《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》获得通过;会议指出“中小学生负担太重”和“校内减负、校外增负”的现状,并首次提出要通过“严禁随意资本化运作”等方式规管教培行业。 当晚美股教培板块走势分化明显。截至发稿,主营高考升学的高途(GOTU),好未来(TAL)跌幅达11.18%,9.57%;主营留学考试的新东方(EDU),海亮教育(HLG)跌幅为3.7%,0.36%;主营素质教育的朴新教育(NEW),四季教育(FEDU)涨幅达4.26%。笔者对本次事件有两个观点: 一、教培板块规管程度升级,教培基本面受挫。自两会习总书记点名批评教培行业乱象至今,整治一直围绕着“提前复课”,“虚假广告”,“提前收费”,“超纲教学”等几个关键词进行。本次首度提出“禁止资本化运作”,意味着规管程度的升级。参考民促法,类似于“禁止资本运作”的条款(“禁止关联交易”和“禁止集团化办学”)正是打破民营学校盈利增长基础逻辑的原因。可能严重影响教培板块的基本面。 二、市场再度证实“减负”是影响教培板块的关键词。就像“民促法”是民营学校政策的关键词一样,笔者认为“减负”是影响教培板块的关键词,也是近期一切规管的初衷和方向。高考升学是学生负担的重灾区,必然和“减负”水火不容;留学考试负担相对较小,受影响幅度也较轻;素质教育迎合“减负”主旨,甚至未来可能会有政策鼓励;这几点也在本轮行情中充分反映。 由于近期教育行业政策和事件频繁,再次提醒投资者要密切关注消息面并及时操作。同时,由于近期市场波动较大,建议投资者审慎建仓,果断止损。 以上个股分析纯为个人意见,不构成投资建议。 C基金现不持有文中上市公司的长/短仓。