你认识安踏体育吗?
你认识安踏体育吗?

国内领先体育用品品牌——安踏体育 (2020)对香港人来说是个颇陌生牌子,可能大概只知道NBA的「浪花兄弟」基利汤逊穿此品牌球鞋,并不知道安踏其实持有FILA的全中国(包括香港、澳门)业务。潮牌FILA去年贡献给安踏收入约占三成半,销售数字增逾九成,安踏自身品牌增长率却只得两成,FILA的逆转高增长成为了安踏重要的收入增速来源。 不过,「有机便有危」,安踏近年启动了国际化收购,纳入的几个外国品牌将会为其带来控制成本能力挑战,加上去年芬兰体育品牌Amer Sports(包括行山鞋品牌Salomon)的收购,令股息支付率由七成减至三成,扣掉了不少投资者的胃口。最后,安踏于周二发布符合预期的2018全年度成绩表,管理层亦给予了一个称为「保守」的两成至两成半的销售增速目标,大概是2017年的水平,是否「保守」,留待读者自己衡量吧。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有安踏体育的长/短仓。以上纯为个人意见,不构成投资建议。