你認識安踏體育嗎?

Posted by: admin 28-02-2019 No Comments
你认识安踏体育吗?

國內領先體育用品品牌——安踏體育 (2020)對香港人來說是個頗陌生牌子,可能大概只知道NBA的「浪花兄弟」基利湯遜穿此品牌球鞋,並不知道安踏其實持有FILA的全中國(包括香港、澳門)業務。潮牌FILA去年貢獻給安踏收入約佔三成半,銷售數字增逾九成,安踏自身品牌增長率卻只得兩成,FILA的逆轉高增長成為了安踏重要的收入增速來源。

不過,「有機便有危」,安踏近年啟動了國際化收購,納入的幾個外國品牌將會為其帶來控制成本能力挑戰,加上去年芬蘭體育品牌Amer Sports(包括行山鞋品牌Salomon)的收購,令股息支付率由七成減至三成,扣掉了不少投資者的胃口。最後,安踏於周二發布符合預期的2018全年度成績表,管理層亦給予了一個稱為「保守」的兩成至兩成半的銷售增速目標,大概是2017年的水平,是否「保守」,留待讀者自己衡量吧。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有安踏體育的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。

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