科技股續受追捧 板塊輪動要等新股潮來臨

Posted by: Pickers 03-09-2020 No Comments

股票市場仍是美股的世界,蘋果 (AAPL)、特斯拉 (TSLA) 已於周一(8月31日)正式拆股,分別一拆四及一拆五,短期內將引來更多資金流入,繼續沖喜納指表現。今年特斯拉的股價低位大概是400美元左右,現時拆股後股價仍逾500美元,顯示特斯拉疫情至今表現有多強勢。拆股雖然對公司價值影響不大,但可見對股價的影響卻不小。未來道指將會有調整,令其科技股的權重有所提升,或會影響納指對比道指的表現,現時納指再創新高,估值相對昂貴,因此道指短暫跑贏納指也不出奇。納指疫情至今其實已約4次回落並短暫跑輸道指,但長遠相信科技股仍是主導,畢竟該類公司受疫情影響相對較少,且還有些公司獲增值機會。

此外,美股近日繼續強勢的另一原因是因為美聯儲上周四(8月27日)放鴿,長遠將維持平均2% 的通脹率,並容許部分時間高於此水平。換句話說,未來加息的力度不會很大,聯儲局將會以經濟反彈為主,或會令低利率成常態。現時美元國債短期債息其實若扣除通脹已是負利率,但10 年期國債利率仍在1%以上,長短債息差距將變大,殖利率曲線 (Yield Curve) 會變得更斜。不過,筆者認為長期利率要進一步降低,才能令按揭、消費等受惠,更加利好經濟復甦。事件在美元指數上的影響較為突出,人民幣、歐元、英鎊等匯率都繼續有上升的趨勢。內地官方製造業PMI已連續6個月擴張,近日人民幣的升幅較明顯,相信短期內會利好A股。

整體而言,市場氣氛仍然良好,但喜好較集中在科技相關股票上,隨著市場上的恒生科技指數ETF陸續推出,加上恒指下周一將會調整權重,相關科技、新經濟股仍熱受追捧的機會很大。不過值得留意的是,業績期已過去,一連串新股將會上市,包括中概股回歸系列如百勝中國 (YUMC),或會令市場喜好有所改變,所以要準備板塊再次輪動的心理。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有特斯拉的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。

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