B站吐氣揚眉 多元化業務成護城河

Posted by: Pickers 27-11-2020 No Comments

嗶哩嗶哩(B站)近兩個月股價一直毫無起色,不斷在四、五十美元橫行。相反,愛奇藝和芒果超媒此時已升近30%,令不少人擔心B站地位是否不保;但至上周四發布第三季業績後,B站終吐氣揚眉,展示多元化對市場威力。B站由最初一個分享動畫、漫畫和遊戲內容(ACG)的社區,逐漸發展為多元化娛樂公司,提供直播和電商服務。通過提高現有成員參與度亦吸引更廣泛新用戶,上季每月活躍用户(MAU)同比增54%達1.97億,12個月用户留存率穩定在80%以上,均高於同行水平。

此外,B站收購歡喜傳媒9.9%股份,以獲劇集《風犬少年的天空》獨家播放權,吸引逾3.8億播放量;內容採買成本是同行最低,因B站更傾向與上游製作方合作,開展自製內容,最成功例子包括《說唱新世代》,吸引超4.1億次播放量。最後,B站上季淨虧損11.1億元人民幣,擴大171%。但從具體經營看,B站業務一直處於增長狀態。筆者認為新遊戲推出,如《公主連結》、《原神》和《FGO》會吸引更多新玩家,將非付費用戶轉化為付費用戶及增加每用戶平均收入(ARPPU)。  

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有嗶哩嗶哩股票的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。

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