What’s Next？

世事難料，美國總統特朗普「彈弓手」加徵關稅，中國被逼把中美貿易戰正式推到另一個境界——貨幣戰。香港面對如今內憂外患的局勢，試問年初的時候有誰能預料？

香港踏入這個嚴峻處境下，摩根士丹利昨把恒指目標由28,000點減到24,400點，並將今年香港GDP預測降至1%，低於市場預期的2%。香港經濟下行風險不單只是本地零售、旅遊業受示威影響，貿易戰亦繼續令市場恐懼，企業的資本支出需求將減弱，人民幣貶值將使情況惡化。

貿易戰的發展方向可以是重回談判桌上，亦可以是美國翻桌再加以制裁中國，就如賭大小。由於加徵關稅、人民幣貶值等這些令經濟衰退的催化劑都出現了，似乎聯儲局減息步伐不得不加快，或許對全球市場有短暫支撐。但減息只能對沖經濟下行風險，卻不能封住特朗普的言論，因此市場長遠還需貿易戰的繫鈴人去解鈴。香港局勢沒有好轉，外圍因素更突變，政治市的波動性出乎意料之外，筆者都退守了並持有現金，不斷在思想：What’s Next？

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見，不構成投資建議。