大市分析:五月風雲

Posted by: julia 11-06-2019 無評論

2019年的5月標誌著全球資本市場的一個轉折。就在5月5日,特朗普在中美談判看似即將達成之前,提高了對中國進口商品的關稅,隨後並將華為列入美國公司收購零部件和技術的黑名單。此舉表明,貿易戰的戰火已經燃燒到了貿易之外,中美貿易達成協議的希望也變得更加渺茫。在即將到來的G20會議期間,雖然市場普遍密切關注習特會面;但由於目前雙方的強硬的言論,各方對此次會晤成果預期很低。

隨著第二季度宏觀經濟公佈,兩國實體經濟風險顯示均有所增加。到目前為止,數據表明中國工業生產增長放緩,以及美國就業人數低於預期。反過來說,如果局勢進一步惡化,可能會帶來美國降息、中國採取更多刺激措施的可能。美聯儲已經表示願意採取預防性措施,而中國也已逐步加大基礎設施融資的力度。

隨著6月前市場波動性的增加,筆者選擇在5月份減少基金的倉位,即使筆者察覺到市場潛在的幾波反彈,但還是選擇保護利潤並採取防守,直到出現更明確的經濟放緩轉向的信號。在股票層面,筆者青睞於槓鈴策略,這將有利於盈利週期性低和/或競爭對手少的公司,以及那些相對難以預測但具有獨特增長前景的公司。

以上大市分析純為個人意見,不構成投資建議。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。

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