大行觀點:內房調控未放鬆

Posted by: julia 29-08-2019 無評論

前陣子由於中央對深圳特區的特別規劃,內房股被熱炒一輪。隨著8月21號業績的公佈,內房股這幾日有所回軟。鵬格斯分析師也在近日參加了萬科(2202.HK)、碧桂園(2007.HK)等內房股的業績會,與上市公司面對面交流。

雖然市場憧憬人行下半年進行減息,但除了新啟用的貸款市場利率(LPR)定價機制以外,中央目前暫時按兵不動。而業績發佈會上,內房管理層也普遍反映:目前國內不僅是對內房需求端進行管控(譬如:限購令),更是對於地產融資端緊抓不懈。7月底,中央在政治局會議上再次重申「房住不炒」政策。因此,筆者認為下半年的房地產市場的庫存壓力依舊存在,尤其是在三四線城市。但另一方面,內房企業市盈率偏低,股價被市場的低估的情況也是存在。

此次業績會中,內房股業績按年增幅穩定。其中,碧桂園上半年營收2020.06億元,按年上升53.16%; 萬科營收1393.2億元,同比增長31.47% 。大行方面,里昂、匯豐研究調低了碧桂園的目標價,評級分別為「跑贏大市」、「持有」;里昂、瑞信微調了萬科目標價,評級均為「跑贏大市」。

以上大行點評純為個人意見,不構成投資建議。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。

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