碧桂園服務業績略超預期 城市及社區增值服務放量增長

Posted by: Pickers 01-09-2021 無評論

碧桂園服務近期發佈上半年業績,總體略超市場預期。收入增長84%高於之前盈喜給的50%增長,算是小小驚喜。毛利率受城市服務方面並購的影響,小幅下滑3%。在管面積增長維持在14%,較去年增幅下降2%左右,仍符合市場預期。藍光嘉寶目前尚未並表,三四季度並表後營收和再管面積會進一步上升。

值得留意的是,碧桂園服務通過並購的方式在城市服務業務端達到了四位數的增長,從20年上半年的不足1%躍升至今的18%,成為了碧桂園服務第三大收入來源。城市服務作為“非主流”的物管業務,雖然毛利率偏低,但是發展空間巨大。原因一是中國體量巨大,滲透率低,潛在的城市服務專案繁多。二是城市服務程度不一,可以是簡單地環衛服務,可以是中度的老舊社區改造,也可以是深度的城市一體化項目以及地方政府戰略合作。未來隨著城市服務的深度下沉毛利率有上升空間。

除此之外,碧桂園服務在社區增值服務端也探索除了新的商業模式,通過新推出的“圓點通”平臺為中小商戶提供廣告,帶動了社區媒體服務高達552%的增長;還通過自營便利店的方式帶動了本地生活服務121%的增長。實現了管理層之前給出的構想。

綜上,筆者看好本次碧桂園服務的業績表現。但是近期物管板塊仍處於波動期,提醒投資者關注政策,審慎投資。

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