美股教培板塊兩極分化

Posted by: Pickers 25-05-2021 無評論

5月21日,《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》獲得通過;會議指出“中小學生負擔太重”和“校內減負、校外增負”的現狀,並首次提出要通過“嚴禁隨意資本化運作”等方式規管教培行業。

當晚美股教培板塊走勢分化明顯。截至發稿,主營高考升學的高途(GOTU),好未來(TAL)跌幅達11.18%,9.57%;主營留學考試的新東方(EDU),海亮教育(HLG)跌幅為3.7%,0.36%;主營素質教育的朴新教育(NEW),四季教育(FEDU)漲幅達4.26%。筆者對本次事件有兩個觀點:

一、教培板塊規管程度升級,教培基本面受挫。自兩會習總書記點名批評教培行業亂象至今,整治一直圍繞著“提前複課”,“虛假廣告”,“提前收費”,“超綱教學”等幾個關鍵字進行。本次首度提出“禁止資本化運作”,意味著規管程度的升級。參考民促法,類似於“禁止資本運作”的條款(“禁止關聯交易”和“禁止集團化辦學”)正是打破民營學校盈利增長基礎邏輯的原因。可能嚴重影響教培板塊的基本面。

二、市場再度證實“減負”是影響教培板塊的關鍵字。就像“民促法”是民營學校政策的關鍵字一樣,筆者認為“減負”是影響教培板塊的關鍵字,也是近期一切規管的初衷和方向。高考升學是學生負擔的重災區,必然和“減負”水火不容;留學考試負擔相對較小,受影響幅度也較輕;素質教育迎合“減負”主旨,甚至未來可能會有政策鼓勵;這幾點也在本輪行情中充分反映。

由於近期教育行業政策和事件頻繁,再次提醒投資者要密切關注消息面並及時操作。同時,由於近期市場波動較大,建議投資者審慎建倉,果斷止損。

以上個股分析純為個人意見,不構成投資建議。 C基金現不持有文中上市公司的長/短倉。

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