港股进9月短暂「蜜月期」

Posted by: julia 12-09-2019 No Comments

上周当大家对死亡交叉(50天线跌穿250天线)惶恐不安之际,政治市再次发挥其威力。本地有撤回条例、内地有人行降准、对外有中美10月谈判,三大利好消息带动恒指急弹千点重回26,600点水平。笔者再次记起李嘉诚先生的一句话「好的时候不要看得太好,坏的时候不要看得太坏」。

三大利好因素 北京刻意安排
细心一看,不难发现这三大利好消息基本上都是北京刻意安排,最大的诱因当然是为10月的建国七十周年造势,因此9月会是一个短暂的蜜月期。至于10月是否保持股灾月的传统呢?除了要关注中美最新形势外,硬脱欧的发展也是不可不察。

笔者较早前采取了「以退为进」的部署,基金在上月的部署上以五成仓位为目标,以三分之一比例平均分配在港股、A股以及美股上,因而有幸于8月避免损手。

在过去几天的反弹浪潮中,笔者主要留守在四大主线(科技、金融、消费、垄断) 的长期板块上,反而分段获利早前的期指短仓,快速调升短暂蜜月期的风险胃纳(risk appetite),而无谓在强弱板块的轮动中追风。

长仓黄金短仓人民币 仍有作为
现时最值得人弃我取的是黄金长仓和人民币短仓,两者分别占了笔者两成多和一成多的仓位。两者由于市场气氛短期改善而出现获利回吐,但无改其投资价值。黄金将受惠于全球负利率环境下的竞争式放水,毕竟全球已有十多万亿美元的资金躲进负利率债券,吃不消新印的钞票;而且投资者持有黄金不计利息。至于看淡人民币,并非认定中国经济会崩溃,反而中国有能力应对经济下行压力。

现时的中美息差和外汇储备,有足够弹药配合北京心意,有秩序地贬值以应对外贸压力。两者回报率于8月份分别上升7.5%和3.7%,笔者相信大势未改。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理李浩德。以上纯为个人意见,不构成投资建议。

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