广汽从合营模式转型至自主品牌仍有待观察

近日市场有传广汽集团 (02238) 旗下的广汽菲亚 (GAC FCA) 有意出售20% 股份,其合营公司股东Stellantis亦有意于明年3月前把其中一条生产线 (广州) 关闭,可见广汽菲亚进入了业务重整阶段。值得留意的是,其实菲克 (Fiat) 品牌早于2018年退出了中国市场,广汽菲亚近年主要销售以SUV Jeep品牌为主。可是,广汽菲亚的销量非常惨情,年初至今只卖得11,760 辆车,同比跌约四成,而6月更一度只产岀5辆车,可见存库高企令产能使用率极低,因此将广州的产能转移至长沙也是合理。 说到产能方面,不得不提广汽丰田及现时公司力推的新能源品牌埃安。广汽丰田现时产能有逾130%,其销量仍然非常稳健地增长,同比增长有约三成。因此于7月投产的广汽丰田新能源产能将有助提升其业务的效率,加上下半年的新款国产Toyota Sienna 或可成另一爆款,为广汽丰田带来持续的增长。 至于埃安系列则成为广汽转型至自主品牌的关键,皆因早年部署的传祺品牌出师不利,年度销量一直下降。传祺今年下半年将有全新换代的GS8,但笔者认为仍有待观察。而埃安的势头则是最好的,其品牌去年全年销量达6 万,今年管理层预期销量可达11万,明年初亦会有新产能投产。如果以销量与新能源三宝比确是较强,但与比亚迪 (01211) 相比却仍有一段距离。唯一亮点是其电池相关技术颇有噱头,尤其是将于本月推出的Aion V 超级快充车型,除了支持500kW快充外,更可以8分钟回充80% 电量。 总括而言,广汽集团现时正在转型阶段,除了是传统车至新能源车的交替,更有合营至自主品牌的转型,可是笔者认为现时还是言之尚早,毕竟整体较有看头的业务体量还是很小,尤其这个快速充电效果还需等待更多第三方的认证。传祺品牌能否翻身仍是个疑问,现时广汽主要销量还以丰田及本田为主,在下半年只有少量新车型推出的情况下,看来只能寄盼埃安的新车款有好消息。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有比亚迪的长/短仓。以上纯为个人意见,不构成投资建议。