港股進9月短暫「蜜月期」

Posted by: julia 12-09-2019 No Comments

上周當大家對死亡交叉(50天線跌穿250天線)惶恐不安之際,政治市再次發揮其威力。本地有撤回條例、內地有人行降準、對外有中美10月談判,三大利好消息帶動恒指急彈千點重回26,600點水平。筆者再次記起李嘉誠先生的一句話「好的時候不要看得太好,壞的時候不要看得太壞」。

三大利好因素 北京刻意安排
細心一看,不難發現這三大利好消息基本上都是北京刻意安排,最大的誘因當然是為10月的建國七十周年造勢,因此9月會是一個短暫的蜜月期。至於10月是否保持股災月的傳統呢?除了要關注中美最新形勢外,硬脫歐的發展也是不可不察。

筆者較早前採取了「以退為進」的部署,基金在上月的部署上以五成倉位為目標,以三分之一比例平均分配在港股、A股以及美股上,因而有幸於8月避免損手。

在過去幾天的反彈浪潮中,筆者主要留守在四大主線(科技、金融、消費、壟斷) 的長期板塊上,反而分段獲利早前的期指短倉,快速調升短暫蜜月期的風險胃納(risk appetite),而無謂在強弱板塊的輪動中追風。

長倉黃金短倉人民幣 仍有作為
現時最值得人棄我取的是黃金長倉和人民幣短倉,兩者分別佔了筆者兩成多和一成多的倉位。兩者由於市場氣氛短期改善而出現獲利回吐,但無改其投資價值。黃金將受惠於全球負利率環境下的競爭式放水,畢竟全球已有十多萬億美元的資金躲進負利率債券,吃不消新印的鈔票;而且投資者持有黃金不計利息。至於看淡人民幣,並非認定中國經濟會崩潰,反而中國有能力應對經濟下行壓力。

現時的中美息差和外匯儲備,有足夠彈藥配合北京心意,有秩序地貶值以應對外貿壓力。兩者回報率於8月份分別上升7.5%和3.7%,筆者相信大勢未改。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理李浩德。以上純為個人意見,不構成投資建議。

Send this to a friend