市場發展空間有利歐康維視發圍

醫療保健新股仍強勢,每次招股都以幾百倍超購起跳,康基醫療(9997)及海吉亞醫療(6078)首掛升近一倍及逾四成,相信散戶對醫療相關新股續有一定支持,正招股的歐康維視生物(1477)暫超購500倍,接近海吉亞水平。 歐康維視的歷史比其他新股年輕,2017年成立,業務集中眼科醫療產品,極具獨特性。現時內地眼疾病患比美國多,藥物市場卻只是美國的兩成,頭五位外企市佔率僅27%,內地相關企業不多,可見內地眼科市場分散,歐康維視有在市場上發展空間。該股產品研發管線較豐富,有16種在不同研發階段藥品並包含眼球前後疾病,以授權合作及自我研發模式製造新藥,加強產品競爭力同時風險亦較分散,冀成為一間專門提供眼科醫療解決方案企業。 該公司主力藥品料2022年才推出,投資這股票要相信內地眼科市場增長空間,及其能否成功打造眼疾解決方案平台,筆者相信內地醫療改革續利好眼科市場,同時消費升級的趨勢會引來更多注重眼部健康的消費者。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。 

網易回歸分散騰訊風險

中概股「逃亡潮」首隻回港上市的網易 (9999) ,筆者身邊卻很多人本來都不認識它,其實它是全球第二大手遊公司,旗下遊戲的名聲雖沒有騰訊控股(700)的火熱,但主打遊戲的壽命都比一般遊戲公司的長。網易原創的旗艦遊戲《西遊》系列營運接近20年,由電腦端至成功移植到手遊,現時該系列遊戲仍常在國內IOS頭十排名出現,可見其公司強勁的遊戲持續發展能力。  然而,網易的經營模式有它獨特之處,管理層主張以遊戲品質帶動公司增長,不似騰訊靠用戶流量支持的營運方式,不會在各業務上故意交叉銷售。公司更著重於每年高品質遊戲的發放量,類似「霰彈槍」的概念來維持增長。 鑑於阿里巴巴(9988)去年上市的經驗,估計網易的定價折讓都是大概2%至3%,因此首日水位不會很高,但中長線仍有投資價值。畢竟手遊、網上教育及網上音樂都是科技發展大趨勢,網易現時已踏上這些賽道,長遠發展應該不會差得去哪裡。不過如要從騰訊及網易之間選擇,相信多數人會先選企鵝,後買網易的估計都只是為了分散風險。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有騰訊及阿里巴巴的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。 👍🏻Like Cfund Fanpage : https://www.facebook.com/C%E5%9F%BA%E9%87%91-366765417269266/ 最多人瀏覽文章: 「記在回報轉正時」

美國打壓中概股 港交所漁人得利

美國國會參議院上周通過了對中概股打壓的新法案,公司需要尋找第二上市的地方,或會成為港股市場另一機遇,而港交所(388)就是其中重要的受惠者。在美國上市的中概股中很多都是新經濟股,除了網易、京東外,未來攜程網、拼多多等都會陸續回歸港股主板,這些高增長股票可引來近200億至300億元的每日平均交易額,是港交所平日大概兩至三成的交易額。 以小米集團(1810)及美團點評(3690)上周的表現為例,南方資金佔總交易量逾兩成,如同股不同權及第二上市的公司未來可納入港股通,相信將來中概股回歸亦會引來更多南下的資金。另外,上市費用佔港交所收入接近一成,數十間中概股的回歸二次上市,也會提高其公司的收入增長,加上大灣區「新股通」及MSCI合作的可能性,港交所現時擁有多方面的增長催化劑。雖然上周五香港市場出現大幅回調,但筆者相信新冠肺炎疫情復甦仍會支持股市繼續上升。這些利好因素近日開始在港交所的股價上反映,最近兩周表現升逾8%並跑贏恒生指數,港交所未來或有機會突破近期高位。   作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有港交所、京東及拼多多的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。 

憧憬兩會利好 寧德或獲動力

全球經濟因新冠肺炎大受打擊,歐盟近日正考慮從新能源汽車行業入手刺激經濟,未來零排放汽車或可免徵增值稅,此項措施對原來對汽車徵收法定約20%增值稅的歐盟主要國家有利。寧德時代是全球動能電池供應商龍頭之一,未來歐洲電動車需求增加對其是重大利好,同時中央財政部早前已把補貼延長至2022年,汽車限購地區亦獲增加,相信短期內仍對電動車的需求有一定支持。寧德時代董事長曾毓群昨提及,將在今天開始的兩會提交儲能、公共服務車輛電動化等相關提案,筆者期待兩會會為新能源汽車板塊帶來更多利好消息。  寧德時代早於去年年底因對特斯拉供應電池的協議及研發「無鈷電池」事件而被受注目,現時很大機會成為特斯拉的合作電池製造商,同時也會研發電池最新技術。可是因疫情的影響令國內電池裝機量只得5.68GWh,寧德時代亦因此失去了市場份額龍頭的位置。另外,寧德時代也有部署充電設施相關業務,或可受惠電動車滲透率逐步提升這個長期趨勢。   作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並持有特斯拉及寧德時代的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。

啤酒龍頭百威有長期優勢

啤酒廠巨頭之一百威亞太(1876)去年業績不及市場預期,加上新冠肺炎疫情吹襲,旗下產品撞名停產,夜生活場所及餐飲渠道業務亦大受影響,令今年第一季銷售數據盡是難看。百威亞太如此禍不單行,導致股價一直低迷,券商也紛紛下調目標價。 到底百威亞太機遇在哪裡呢?經過疫情洗禮後,市場對百威亞太今年業績並沒甚麼期望,但勝在股價一直低迷,如經濟復甦或會給股價反彈的機會。由於百威亞太業務逾五成集中在場所渠道,如夜生活場所及餐廳等,因此疫情對業務的影響比同行更嚴重,當經濟重啟時或許反彈的力度會更大。同時,夜生活場所重啟比餐飲業較慢,股價低位反彈的時機亦反映了公司復甦時間亦會比同行慢。 另外,產品高端化屬內地啤酒行業一直的大趨勢,百威亞太在高端啤酒有四成以上的市場佔比,早就甚高於同行,夜生活場所相關業務更令毛利率相對較高。百威亞太的品牌地位明顯比同行強,在疫情的影響過後,消費升級的故事仍會繼續下去,因此或比同行更值得長期持有。   作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有百威亞太的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。

新股超購王沛嘉醫療

康方生物(9926)新股熱炒過後,前日又一醫療B股沛嘉醫療(9996)招股,並有望取代康方成「新股凍資王」。雖然新股主要炒需求,但其公司業務亦有吸引之處。 沛嘉醫療主要研發經導管主動脈瓣置換術 (TAVR)的治療器械,簡單來說是現流行的方法治療心臟主動脈瓣過於狹窄患者,以人工製造的生物心瓣膜及輸送導管系統帶動心臟血液流動。其首款TAVR產品TaurusOne將於明年商業化,為現時只幾千萬元收入帶來過億元生意增長機會。管理層在電話會議指其產品將在未來幾年內推出第二、三代,期望第三代經特別的化學設計後,耐久度會比市場現有產品的壽命延長5至10年。 招股書指出,TAVR去年全球滲透率僅4%,內地更低於1%。因這技術比傳統開胸手術更安全,患者總支出更便宜,相信未來應用需求會大增,料TAVR在內地的手術量未來5年的複合增長率可逾五成。沛嘉雖然是內地市場第四間公司推出此類產品,但產品質素將主導市場競爭。由於市場仍在發展初期,該公司有機會爭取市場份額,因此沛嘉無論在市場熱度及增長潛力都很吸引。  作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時有參與沛嘉醫療的全球發售。以上純為個人意見,不構成投資建議。

瑞幸累街坊 中概股有排捱

本周初美股急速反彈,曾一度從上月低位進入技術性牛市,納指本周至今升逾5%。新冠肺炎疫情在美國仍是嚴峻,股市反彈顯示流動性回暖,讓市場有短暫的喘息空間,但筆者仍是抱著保守地摸石頭看法,倉位有相對地調高。在股市反彈期間,瑞幸咖啡(LK)的黑天鵝事件仍未完結,接二連三的醜事陸續傳出。 瑞幸上周因造假帳22億元人民幣而被拋售及起訴,近日更出現股東質押股票準備爆倉的風險,大股東的信託基金已有億元計的瑞幸股票被強制平倉,其餘多間貸方銀行如摩根士丹利、瑞信等隨時都會進行強制程序。事件至今,瑞幸股價的急瀉逾八成,且前天已停牌。 可是風波沒有就此完結,沽空機構將盯上大量中概股。以燒錢模式營運、仍沒有盈利的公司將會是首當其衝,跟誰學(GSX)、愛奇藝(IQ)很快便被視為了新獵物,同時好未來 (TAL)亦自爆旗下員工涉嫌虛增銷售收入,估計部分中小型的中概股,短期內會受壓一陣子。股市仍然極為波動,地雷遍布滿地,暫時未見板塊有鮮明的趨勢,選股的難度大增,吃白果的畫面可老是常出現。   作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有好未來的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。

「七算」有多重要?
「七算」有多重要?

過去一星期,貿易戰形勢因封殺華為事件而嚴重惡化,談判甚至乎很大機會不能完成,更不用說G20峰會會面。感覺現時形勢比去年更差,可是市場情緒卻沒想像中那麼慌忙大亂,還給予大市短暫喘息空間。事實上,「七算」之說亦因加徵關稅再次成熱門話題,市場的憂慮將逼使中央出手撐人民幣。林林總總的分析都指,把人民幣貶值用作對抗貿易戰的工具只是弊多於利,畢竟「七算」也算是08年金融海嘯後,從未試過穿破的關口,換句話說,是中央的底線。現時廠商已因關稅而無奈地搬遷生產線到外地,如果人民幣貶值至「破七」的話,走勢沒止境,恐怕會大大打擊投資者信心,或會加速外企撤資等問題惡化內憂外患的局勢。 華為事件亦嚴重打擊手機設備行業,或會延遲全球5G網絡發展速度。5G為今年第一季升市的熱炒行業之一,尤其是5G基建股中國鐵塔(788),但華為事件卻令此股於過去一星期急瀉逾一成,手機相關股票在如此波動的市場下,都是不沾手為妙。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。

关税对股市影响有几大?
關稅對股市影響有幾大?

互徵關稅再次啟動,中美貿易戰的轉捩點將移至6月尾的G20峰會,市場期望屆時兩國元首會面將加達成協議的機會。去年12月G20峰會兩國元首會面把貿易戰暫停,為市場帶來憧憬,股市亦於強勁的第一季表現反映出來。如今就像「打回原形」,加上4月內地經濟數據全遜於預期,短期內市場變「上落市」亦不出奇。換馬的情況或會陸續出現,如去年貿易戰開打後備受追捧的醫藥、教育、物業管理股等,將會是避開關稅風險的首選之一。 早前美國聯儲局「轉軚」停止加息亦是升市的另一個催化劑,加徵關稅將影響聯儲局的加息取態。現時額外加徵的中國貨品關稅,美國彼得森國際經濟研究所指,當中消費品佔約24%,其後美國總統特朗普在計劃的3,000億美元關稅只會包含更多消費品。廠商很大機會轉讓部分成本到消費者身上,難以想像市場會對再貴幾千元的iPhone有甚麼反應。 經過去年的煎熬,難免會有「創傷後遺症」,投資變得謹慎,也是在所難免。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見,不構成投資建議。

中美贸易「终局之战」?
中美貿易「終局之戰」?

雖然上星期中國的PMI經濟數據沒有驚喜,但港股在內地黃金周期間仍可在低成交額下報升。但最意想不到是美國總統特朗普態度突然變得強硬,於周日莫名其妙地宣布加關稅,令恒指本周已跌逾千點。市場忽然變波動,而最近的消息都缺乏催化劑,原來看好下半年經濟轉好,看來需要重新審視。 暫時美國聯儲局還沒有減息的取向,內地的刺激經濟政策亦正在放緩推行速度,中美貿易談判有機會最終破裂,種種原因都給予投資者看淡的機會,迎來真正的調整期。除非有人「劇透」,否則基本上很難去估計貿易戰短期內的走勢。筆者最不希望見到的畫面是中美談判最終破裂,結局相信是兩國屆時互相報復,嚴重影響環球經濟,同時此舉亦不利於特朗普連任總統的機會。 現時市場投資情緒轉淡,恒指昨日險守29,000點,遊戲變得難玩,筆者亦選擇退守一會,先留意大市走勢,靜觀其變,等待「貪婪」的時機。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見,不構成投資建議。