美國打壓中概股 港交所漁人得利
美國國會參議院上周通過了對中概股打壓的新法案，公司需要尋找第二上市的地方，或會成為港股市場另一機遇，而港交所(388)就是其中重要的受惠者。在美國上市的中概股中很多都是新經濟股，除了網易、京東外，未來攜程網、拼多多等都會陸續回歸港股主板，這些高增長股票可引來近200億至300億元的每日平均交易額，是港交所平日大概兩至三成的交易額。 以小米集團(1810)及美團點評(3690)上周的表現為例，南方資金佔總交易量逾兩成，如同股不同權及第二上市的公司未來可納入港股通，相信將來中概股回歸亦會引來更多南下的資金。另外，上市費用佔港交所收入接近一成，數十間中概股的回歸二次上市，也會提高其公司的收入增長，加上大灣區「新股通」及MSCI合作的可能性，港交所現時擁有多方面的增長催化劑。雖然上周五香港市場出現大幅回調，但筆者相信新冠肺炎疫情復甦仍會支持股市繼續上升。這些利好因素近日開始在港交所的股價上反映，最近兩周表現升逾8%並跑贏恒生指數，港交所未來或有機會突破近期高位。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有港交所、京東及拼多多的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
熱門話題：A股納入MSCI 新興市場指數比例確認翻倍
明晟公司在5月14日淩晨正式執行將中國A股的納入因數由5%提高至10%，並且附上了日程表（見圖），這一決定的生效時間是2019年5月28日。具體來看，這次新增的A股有26只，其中18只為創業板成分股。除此以外，MSCI還會在今年8月、11月分別兩次繼續上調A股比重。目前來看，已經有264檔股票編入MSCI中國指數，而中國成分股在MSCI新興市場指數中比例上升為1.76%。 這次實施日程的確認，是MSCI 繼今年2月宣佈增加A股在MSCI系列指數權重後的措施落實。摩根大通認為，本次MSCI 指數調整以後，預計會為A股市場帶來71億美金的活水。畢竟，MSCI擴容之後，追蹤指數的被動型指數基金會相繼流入A股，而更大的主動型資金也會更多地去考慮是否提將資金放入中國市場。所以筆者認為，這算是中美緊張局勢下的一顆定心丸。儘管中美現時互加關稅，但是談判依舊繼續。這場邊談邊打的談判依舊隨時牽動資本市場的神經。 以上大市分析純為個人意見，不構成投資建議。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。 更多內容歡迎關注微信公眾號: 李浩德港股名家 | Facebook主頁: @pickerscapital
MSCI 全中國指數 VS MSCI 中國所有股票指數
財經小知識：MSCI 全中國指數 VS MSCI 中國所有股票指數 4 月 13 日，MSCI 宣佈推遲 MSCI 中國系列指數的替換，其實指的就是標題中的兩種指數。不過這兩種指數究竟是什麼呢？為什麼需要替代呢？ MSCI 全中國指數 (MSCI All China index) 是綜合指數，由 MSCI 海外中國指數、MSCI 中國指數和 MSCI 中國 A 股指數組成。目的是追蹤在中國、香港、美國和海外上市的大中型、具有代表性的中國股票。 MSCI 中國所有股票指數 (MSCI China All Shares Index) 通過一種叫做: “MSCI 環球可投資市場指數（MSCI GIMI）” 的方法，追蹤包括在中國、香港、海外上市的大中型、具有代表性的中國股票。簡單來說，它的目標是通過使用同一種單一的方法，代表所有中國上市股票類別。 其實比較之下讀者就可以發現，兩種指數覆蓋的股票範圍和目標十分類似，二者選其一能夠優化 MSCI 的中國股票指數體系。同時， MSCI 全中國指數(MSCI All China index)是由多種指數編制，與之後可能要納入的 A 股股票不相符合，所以 MSCI 才在 2018 年 3 月正式宣佈了用 MSCI中國所有股票指數(MSCI...
中美貿易戰有咩好?
去年中美貿易戰嚴重影響兩國經濟，為了平息美國的不滿，現時中國不得不加快吸納外資，開放資本市場給予更多外國投資者。從股市數據可見，去年全年淨外資投入國內股市金額約三千億元人民幣，但今年1月至2月淨流入已高達千億元人民幣；因此中國資本流動甚至佔了2月新興市場逾七成。 此外，MSCI今年將分階段調高A股佔比，提供中國市場更大投資空間，內地股市上升潛力因而進一步提升。另外，中國1月外商直接投資(FDI)同比升4.8%，當中高科技投資金額升逾四成。從地理位置上看，美國流入中國市場的資金更是多了1倍以上，可見中國在未來日子很有機會繼續放寬外資持股限制。 內地政府放寬外資持股限制亦為金融市場帶來新機遇，如外商獨資企業友邦保險(1299)最近已獲批於天津市與河北石家莊擴充版圖，藉此品嘗「頭啖湯」，吸納更多資金增加收入。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有友邦保險的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
中概股聯手MSCI助攻港交所跑贏大市
最近美國國會參議院通過了對中概股的新要求，繼阿裡巴巴 (BABA) 後，市值第二、三大的網易 (NTES) 及京東 (JD) 今月都準備好來港第二上市，相信未來拼多多 (PDD) 、百度 (BIDU) 等大市值的中概股會陸續回流港股主機板上市。現時在美上市的中概股是港股四成的總市值，有大部分還是熱門的高增長新經濟股，可想而知，對港交所 (00388) 非常利好。 港股今年第一季平均每日成交金額大概是1,200億港元，比起去年的1,000億港元有所提升，如部份符合資格的中概股都回流至港股，或可引來近二百至三百億港元的每日平均交易額，對港交所來說是個很大的收入增長動力。 雖然阿裡巴巴回流港股後仍未能納入港股通，在缺乏北水的支持下，公司已帶來每日愈二十億的成交額。以小米集團 (01810) 及美團點評 (03690) 最近的表現為例，南下資金占總交易量愈兩成。今年港股第一季南下資金平均每日有愈200億港元，如同股不同權及第二上市的公司未來可納入港股通，相信將來中概股回歸亦會引來更多南下的資金。 另外，最近港交所從新交所手上奪取了MSCI亞洲及新興市場指數的期貨及期權產品，簽訂的協定長達十年。目前港交所的指數衍生工具業務只是新交所的一半，新交所會因此失去了大約一成的交易量，換言之，港交所可獲兩成以上的衍生工具交易量增長。雖然去年衍生工具業務只占港交易收入約8%，對收入增長影響不大，但整體對港交所在期貨及ETF市場的長遠發展會有幫助。 香港股票市場現在的波動性正在增加，但筆者認為疫情復蘇仍會支持股市繼續上升。港交所現時擁有多方面的增長催化劑，這些利好因素近日開始在股價上反映，最近兩周表現升愈7%，以藍籌股身份大幅跑贏恒指，相信港交所未來或有機會突破近期高位。 【聲明】以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。C基金現時持有阿裡巴巴、京東、拼多多及港交所的長/短倉。 【作者簡介】李浩德 鵬格斯資產管理首席投資總監 證監會持牌人士 C基金-中國股票基金經理