新能源汽車再添一員 理想汽車滿懷理想

新能源汽車板塊一直是資金追捧熱點,市場願意給予較高估值,如行業龍頭特斯拉市值就已突破二萬億港元,近期亦有恆大健康(00708)建議改名為中國恒大新能源汽車,盡顯行業潛在發展空間。上月底于納斯達克上市的理想汽車(LI)為第二家於美國上市的中國新能源汽車製造商,集資高達10.9億美元,為本年於美國上市集資最多的中國企業。最終發售價比指引區間上限10美元還高出15%,招股期間同業的蔚來(NIO)及恒大健康股價亦有勢頭,可見行業的市場熱度。 理想汽車於2015年7月由創辦人李想成立,同時為蔚來的聯合創始人和投資人。公司致力創造沒有績航里程焦慮的電動車,為中國首間成功實現增程式電動車(EREV),旗下LI One在推出六個多月就已交付超過一萬部,計及續航力最高可達800公里。其中,180公里純電續航,剩餘620公里以油行駛。公司毛利率由第一季的8%增至第二季的13.3%。公司同時計畫在2022年推出一款全尺寸高級電動SUV,以滿足多元化需求。隨著中國政府決定將其電動車補貼延長至2022年底,此舉有助刺激消費者和製造商,為實現電動車普及化帶來機遇。 股權結構方面,這次招股吸引了中國最大私募股權管理基金之一,高瓴資本認購3億美元股份,而美團點評及其CEO王興將成為第二大股東,顯示資本市場對新能源汽車的信心。鑒於市場情緒及行業的發展空間,上市初期股價有機會以上升趨勢大幅波動,現時估值上已追近已推出較多產品的蔚來,存在短線投機風險。新能源汽車為汽車業發展大趨勢,長遠發展空間龐大,筆者對公司保持審慎樂觀態度,會以分注吸納策略以作中長線部署,寄望行業長期發展。 【聲明】以上個股分析純為個人意見,不構成投資建議。 C基金現時持有理想汽車、恒大健康及蔚來的長/短倉。 【作者簡介】李浩德 鵬格斯資產管理首席投資總監 證監會持牌人士 C基金-中國股票基金經理