中概股聯手MSCI助攻港交所跑贏大市

最近美國國會參議院通過了對中概股的新要求,繼阿裡巴巴 (BABA) 後,市值第二、三大的網易 (NTES) 及京東 (JD) 今月都準備好來港第二上市,相信未來拼多多 (PDD) 、百度 (BIDU) 等大市值的中概股會陸續回流港股主機板上市。現時在美上市的中概股是港股四成的總市值,有大部分還是熱門的高增長新經濟股,可想而知,對港交所 (00388) 非常利好。 港股今年第一季平均每日成交金額大概是1,200億港元,比起去年的1,000億港元有所提升,如部份符合資格的中概股都回流至港股,或可引來近二百至三百億港元的每日平均交易額,對港交所來說是個很大的收入增長動力。 雖然阿裡巴巴回流港股後仍未能納入港股通,在缺乏北水的支持下,公司已帶來每日愈二十億的成交額。以小米集團 (01810) 及美團點評 (03690) 最近的表現為例,南下資金占總交易量愈兩成。今年港股第一季南下資金平均每日有愈200億港元,如同股不同權及第二上市的公司未來可納入港股通,相信將來中概股回歸亦會引來更多南下的資金。 另外,最近港交所從新交所手上奪取了MSCI亞洲及新興市場指數的期貨及期權產品,簽訂的協定長達十年。目前港交所的指數衍生工具業務只是新交所的一半,新交所會因此失去了大約一成的交易量,換言之,港交所可獲兩成以上的衍生工具交易量增長。雖然去年衍生工具業務只占港交易收入約8%,對收入增長影響不大,但整體對港交所在期貨及ETF市場的長遠發展會有幫助。 香港股票市場現在的波動性正在增加,但筆者認為疫情復蘇仍會支持股市繼續上升。港交所現時擁有多方面的增長催化劑,這些利好因素近日開始在股價上反映,最近兩周表現升愈7%,以藍籌股身份大幅跑贏恒指,相信港交所未來或有機會突破近期高位。 【聲明】以上個股分析純為個人意見,不構成投資建議。C基金現時持有阿裡巴巴、京東、拼多多及港交所的長/短倉。 【作者簡介】李浩德 鵬格斯資產管理首席投資總監 證監會持牌人士 C基金-中國股票基金經理

美國打壓中概股 港交所漁人得利

美國國會參議院上周通過了對中概股打壓的新法案,公司需要尋找第二上市的地方,或會成為港股市場另一機遇,而港交所(388)就是其中重要的受惠者。在美國上市的中概股中很多都是新經濟股,除了網易、京東外,未來攜程網、拼多多等都會陸續回歸港股主板,這些高增長股票可引來近200億至300億元的每日平均交易額,是港交所平日大概兩至三成的交易額。 以小米集團(1810)及美團點評(3690)上周的表現為例,南方資金佔總交易量逾兩成,如同股不同權及第二上市的公司未來可納入港股通,相信將來中概股回歸亦會引來更多南下的資金。另外,上市費用佔港交所收入接近一成,數十間中概股的回歸二次上市,也會提高其公司的收入增長,加上大灣區「新股通」及MSCI合作的可能性,港交所現時擁有多方面的增長催化劑。雖然上周五香港市場出現大幅回調,但筆者相信新冠肺炎疫情復甦仍會支持股市繼續上升。這些利好因素近日開始在港交所的股價上反映,最近兩周表現升逾8%並跑贏恒生指數,港交所未來或有機會突破近期高位。   作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有港交所、京東及拼多多的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。 

武漢疫情惡化 手機股防守力強

武漢肺炎爆發多日,人傳人的可能性已確定,而且不斷有他國確診個案。國家主席前天終於就事件發聲,內地疫情突變透明,兩日確診個案急升二百多宗,武漢肺炎霎時「殺到埋身」,嚴重影響金融市場氣氛。港股隨即反映,恒指前日跌逾八百點,國指更暴瀉約3%。臨近春節,如疫情續惡化,無疑重創消費飲食、旅遊、濠賭等相關行業,香港零售更是禍不單行。不過,市場昨日很快便回暖,除恒指彈350多點之餘,手機相關股明顯仍在熱炒。小米集團(1810)傳今年將發布10部5G手機,勢搶市場份額,昨收市升約9%。 Airpod Pro 代工廠的立訊精密表現亦突出,已連續多日股價創新高。市場看好蘋果(AAPL)無線耳機銷量,未來立訊精密還在Apple Watch上有發展空間。 筆者認為,武漢肺炎在影響社會之際,手機相關股反而顯得較防守性,所以暫時乘著炒風投資在此板塊上,其他板塊的佔比亦相對調整。始終疫情的嚴重性難以預測,春節是個關鍵因素,打法偏保守也是大勢所趨。 最後,筆者在此預祝各位新年快樂,身體健康。  作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有小米集團及立訊精密的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。