大行点评:华晨中国(1114.HK)

Posted by: julia 26-07-2019 No Comments

7月25日,华晨中国如期举行董事会,决议并正式通告派发特别股息0.75元,总计金额超过27亿港币。按照往年的平均值,华晨每年会派息0.11元,这次一下多派0.75元,合并股息比率高达65%,不仅高于过往水平也高过同业水平。因此从本月15号派息消息传出后,华晨股价一直蹭蹭上涨近10%。

从去年华晨中国向德国宝马出售的25%的股权之后,管理层一直对外不断重申,会将出售收入用作派息。大摩在刚刚发布的报告中估计华晨中国每股价值6元,并预期其至少有50%的现金用作派特别股息,即每股至少3元。目前,大摩对于华晨维持“增持”的投资评级,并是该行的首选股之一,目标价12元。

不过也有大行认为,本次宝马的特别派息总额已经占到股权出售后所得税后现金收益的15%。因此,野村认为华晨在2022财年前完成出售前不会再有另一轮的派息,并下调其目标价11.3%至10.2港币,投资评级降为“中性”。

在笔者来看,除却华晨近期的派发特别股息通知,5月底财政部出台的汽车购置税调整以及7月初,英格兰投资机构 BAILLIE GIFFORD&CO 对华晨进行了约1700万股的增持,也显示出部分机构投资者对于华晨中国的未来憧憬。

以上大行点评纯为个人意见,不构成投资建议。笔者现时持有华晨中国的长/短仓。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监,证监会持牌人士,C基金 – 中国股票基金经理李浩德。

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