医院板块政策引发市场波动 政策本身究竟是利是弊?

Posted by: Pickers 07-09-2021 No Comments

8 月31 日,国家医保局等八部委发布《深化医疗服务价格改革试点方案》,引发了医院板块的震荡。海吉亚医疗(06078.HK)开盘下挫13.35%至52.25港币,周五小幅反弹;希玛眼科,莎普爱思等走势接近海吉亚;爱尔眼科,通策通策医疗小幅下探;那么,医院板块的新政究竟是利是弊?

从积极地方面来看,政策明确了公立医院非盈利收入比例需要超过90%,进而确立了公立医院的非盈利性设定。这意味着公立医院退出市场竞争,给民营医院留出了更多份额;政策还明确了不得将医务人员薪酬与业务收入挂钩。这将导致大量业务出色的医生“下海”民营医院,为民营医院引入优质人才。

从消极的方面来看,公立医院的非盈利化将拉低整体行业的收费水平,导致民营医院利润率下降(这里的民营医院指华润医疗、国际医学等常规医疗服务医院)。同时加强民营医院价格监管也为投资者带来顾虑。

常规上来讲,该价格监管针对的是价格虚高,欺诈消费者的行为。诸如海吉亚,通策,爱尔等龙头本无需担心。但如果按字面意思也可解读为政府要介入民营医院的定价权。如果是这种情景,那么未来海吉亚等在价格提升上可能会面临压力,进而影响到其盈利增速。当然,根据政府一贯对民营医院的鼓励态度这种可能性较小,后续还需要通过政府的发声和补充政策打消疑虑。

综上,笔者认为政策有利有弊,究竟影响如何还需看政府后续表态。建议持仓医疗服务板块的投资者密切留意。

以上个股分析纯为个人意见,不构成投资建议。 C基金持有文中海吉亚医疗(6078)上市公司的长/短仓。

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