B站吐气扬眉 多元化业务成护城河

Posted by: Pickers 27-11-2020 No Comments

哔哩哔哩(B站)近两个月股价一直毫无起色,不断在四、五十美元横行。相反,爱奇艺和芒果超媒此时已升近30%,令不少人担心B站地位是否不保;但至上周四发布第三季业绩后,B站终吐气扬眉,展示多元化对市场威力。B站由最初一个分享动画、漫画和游戏内容(ACG)的小区,逐渐发展为多元化娱乐公司,提供直播和电商服务。通过提高现有成员参与度亦吸引更广泛新用户,上季每月活跃用户(MAU)同比增54%达1.97亿,12个月用户留存率稳定在80%以上,均高于同行水平。

此外,B站收购欢喜传媒9.9%股份,以获剧集《风犬少年的天空》独家播放权,吸引逾3.8亿播放量;内容采买成本是同行最低,因B站更倾向与上游制作方合作,开展自制内容,最成功例子包括《说唱新世代》,吸引超4.1亿次播放量。最后,B站上季净亏损11.1亿元人民币,扩大171%。但从具体经营看,B站业务一直处于增长状态。笔者认为新游戏推出,如《公主连结》、《原神》和《FGO》会吸引更多新玩家,将非付费用户转化为付费用户及增加每用户平均收入(ARPPU)。  

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金現時持有嗶哩嗶哩股票的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。

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