陷財務危機的瑞信在瑞士政府及央行等介入下，終被瑞銀以四折價錢即30億瑞郎吞拼，最令人震驚的是原值160億瑞郎（折合約1,344億港元）的AT1債券全數撇賬，一夜變牆紙。C基金投資總監李浩德在今節詳細解釋AT1債券的原理，並指今次無理撇賬肯定對投資者不公平，對全球銀行的AT1市場信心亦構成深遠打擊。不過今次銀行風暴對有錢人的影響似乎較大，網民都關心施永青有否被瑞信爆煲波及，他在今節《股壇C見》中透露自己亦是瑞信客戶，不過...

國家主席習近平日前訪問俄羅斯，與普京會面後發表聯合聲明，促請美國停止破壞地區安全，白宮批評是一派胡言，又指中俄合作有如「權宜婚姻」。中原集團創辦人施永青指出，國際政治是一場「權力遊戲」，不同政治勢力都想擴大其影響力，令更多人願意為其霸權服務。施認為中國在沙特和伊朗的問題上也是扮演著「和事佬」角色，對俄烏戰爭的態度也一直是「勸和促談」，惟西方傳媒將「勸交」都說成是「支持俄羅斯」，「呢個只係西方國家企圖描繪嘅景象…」 港鐵調整可加可減機制，應外界訴求加入票價調整跟港鐵香港物業利潤掛鈎，最高可帶來0.8%減幅。施永青指當年設立機制的原因是通縮情況下仍然未見車費下調，惟當票價與通脹掛鈎後本港經濟一直向上，才令人產生「只加不減」的感覺。「而家同地產撈埋一齊計實著數㗎？之前個個話地產有排跌喎，咁搵車費收入嚟填物業投資個氹，填幾世都未填完啦！」 這一節還討論了香港發展商的推盤策略如何影響後市，下一節《股壇C見》會探討加息及銀行風暴等財經議題，施永青到底有否受瑞信爆煲波及呢？密切留意！

美國三家商業銀行連環爆煲，最新連瑞士第二大銀行瑞信也陷困境要政府出手拯救，這場金融危機會否演變成「雷曼2.0」？C基金投資總監李浩德以矽谷銀行（SVB）倒閉的原因作為例子解說，指銀行並非因為投資高風險項目而出事，只是息口上升令其買入的中長線國債價格下跌，而銀行同時面對存款減少，才被迫在虧損下沽資產套現，最終導致資不抵債。他指目前大家見到的問題只是冰山一角，因不少金融機構的資產都是在之前低息環境下累積，「全世界印咗咁多錢，要收返嘅時候好多機構都支持唔到…」中原集團創辦人施永青認為SVB事件正正反映息口已達到市場所能承受的臨界點，聯儲局需要承受若再加息引發更多銀行爆煲的風險，「下個禮拜（3月22日議息會議）加半厘一定唔使諗啦，加四分一厘佢都未必夠膽呀！」他重申聯儲局已犯下兩大錯誤，第一是通脹冒頭時沒有出手加息，第二是到通脹嚴重時才不停加息，現在卻要由市場去告訴聯儲局不能亂用手上「武器」無的放矢，「呢次可以接近confirm呢次加息週期見頂…」

「施永青到底去咗邊？」缺席了兩集的他本周終於再次現身《股壇C見》！話說施老闆早前北上處理業務，是內地復常後首次，期間走訪了大灣區多個城市。有報導指內地人在疫情後儲蓄率增加，施永青坦言北上前也擔心內地民眾「又唔投資又唔使錢」，惟他親身感受後發現市道其實並不差，「我冇訂位想搵地方食飯，走咗好多間都冇，最後喺個露天茶座食pizza，都仲要等好耐。」他又透露中原中國在過去兩三年大部份時間都要虧蝕，惟上月錄得盈利，料3月份生意仍會持續向好。兩會閉幕，人事布局塵埃落定，由總理李強掌管的國務院迎來重大改革，組建國家金融監督管理總局、數據局。C基金投資總監李浩德認為，由習近平領導國家的主旋律仍然不變，只是國家希望在經濟上的主導性更為明顯，不完全依靠市場經濟。施永青亦認同現時中央是「統一班子」，「你期望突然有啲偏離主航道嘅嘢出現，機會應該唔多。」看似不變但巨變卻在醞釀中？施永青分析指，中國正在檢討金融業在社會上扮演的角色，「我聞到味道，內地係有人批判緊美國嘅金融制度，唔可以再樣樣學美國…」

美國加息或再提速！聯儲局主席鮑威爾在本周預告，因近期經濟數據較預期強勁，若情況持續將加快加息步伐，利率期貨顯示本月議息加50點子的機會隨即急升至七成以上。凱基亞洲投資策略部主管溫傑在今集《股壇C見》指出，自己留意的重點並非加息速度，而是加息的原因，若在經濟情況理想下加息，其實對資產市場的衝擊往往是可控的。至於美股會跌至甚麼水平，比比提供了兩組數字供大家參考，「224同埋18，咩嚟㗎呢？市場對今年標普500指數嘅每股盈利預測係224蚊，指數4000點除224，大約就係18倍市盈率，個問題係我覺得224係偏高...」 面對加息時間表可能長過市場預期，C基金投資總監李浩德亦維持原判，認為美股一、二月份只是熊市反彈，「美股一定會比之前幾年難玩，大家千祈唔好用返早幾年個心態去做。」被問到他經常提及的net short如何操作，浩德解釋指自己會利用指數期貨作部署，原因是交易成本較低及快捷，「就算個股都得嘅，美股唔使好似香港咁借貨就可以short，流動性亦都夠；香港炒牛熊證窩輪雖然都唔使印花稅，但美股交易成本仲低...」

內地復常後首次兩會在北京開幕，總理李克強僅花了約一個小時就讀完任內最後一份政府工作報告，訂下「5%左右」的GDP增長目標，屬近30年最低。是為了更容易「跑數」還是內地經濟存在更大隱憂？今集《股壇C見》請來凱基亞洲投資策略部主管溫傑為大家分析。人稱「比比」的他今次沒有「畀冧巴」，反而大派書單，「2021/22我都推咗另一本俾好多基金經理睇，就了解到領導人啲政策點嚟...」 國家主席習近平日前提到「始終當民企自己人」，究竟近年被打殘的民企會否有翻生的一日？C基金投資總監李浩德指，現時中央的治國方針在鬥爭意識方面較強，要理解「國進民退」並不困難，用老闆思維便可，「早年民企好多時唔受阿爺指揮，產出又唔係返去國家度，咁究竟係咪國家想見到，你諗吓，中央領導其實都係一個老闆嚟...」